дом Борса Глава CBOE Holdings разказа за деривативах на криптовалютном пазара и не само

Глава CBOE Holdings разказа за деривативах на криптовалютном пазара и не само

63
0

Кариерата на Крис Конканнона влючает много роли — от адвокат в SEC до ръководни постове в най-големите световни борси и в търговската фирма Virtu Financial. Сега, главният оперативен директор на CBOE Holdings, което е собственик на Chicago board на търговията на борсата опции, потъва в криптоактивы.

Биткоин за Чикаго е само въпрос на време. Като се започне от XIX век градът започва да се търгуват свинско месо и лук, което позволява на търговците да правят залози за това, какви ще са цените на фючърси. В сравнение с зараждащата инфраструктура криптоактивов, фючърси имат доказан времето роля като пазители за защита на активите, както и ролята на посредници (FCM) за управление на търговски софтуер на кредита. И въпреки, че регулаторите могат да се разглеждат биткоин като потенциално разхвърлян инструмент за изпиране на пари, регулируеми деривати положението не е така.

CBOE работи по стартирането на фючърсните договори биткоина съвместно с криптовалютной борса Джемини. Крис е дал интервю за изданието QZ.com, в което разказа своята визия за развитие на производни криптоактивов и приток на институционалния капитал на крипторынок, предлагаме ви превод.

QZ: Криптовалюты е за дълго време?

Конканнон: Криптовалюты – това е сериозно и за дълго. Хората виждат как се случва майнинг, като са създадени криптовалюты, и разбират, че това е различен от всеки друг продукт, който са срещали някога. В действителност, това не е така. Ако те смятат, че златото е ценно само тогава те отново са малко объркани. Платина, например, е по-ценен метал от гледна точка на производството, отколкото злато.

По този начин, трябва да се разбере, че криптовалюты се появяват в резултат на процеса на майнинга — в резултат на сложни, дълги и енергоемки процеси, и затова през тях също е предвидена стойност, като благородни метали.

На борсата винаги търсят нови продукти, като свинско или портокалов сок. Ще дадат ли фючърси на биткоин още повече възможности? Изглежда, този въпрос е свързан с хитросплетениями на закона?

Ние ще се разберем с тези хитростями.

Когато говорите с институционални фирми, независимо дали това маркет-мейкърите или големи инвеститори, мислите ли, че те все още са много предпазливи?

В краткосрочен план, ние виждаме само опитните предложение на трейдинговые компания (за автомобилните собственост), които вече се търгуват криптовалютами като клас активи.

Когато аз гледам на нашата платформа Hotspot [за търговия с чуждестранна валута], търговци на нея и това, което те продават, аз виждам, че някои от тях са доста активни с криптовалютами. Това е окуражаващо.

Има няколко FCM, които проявяват голям интерес към биткоин-производни. Освен в подкрепа на своите търговци, те се интересуват от работа с външни търговски клиенти, които са ги пита за това.

Ме шокира броят на големите инвестиционни банки, на които е забранено да има криптовалютные активи в портфейлите, но на тях не им се забранява предоставянето на достъп до регулируем фючърси за своите клиенти. Ясно е, че клиентите искат това от хедж фондове, така и от други финансови институции, които внимателно следят за това пространство.

Говорейки за институционалните инвеститорите като цяло, трябва да се отбележи, че разбирането на биткоина от тях може да бъде замъглено, но в случая с фючърсите вече си представите обществен институт?

Ако институционални инвеститора се намира на регулирания пазар на фючърси, след това той позволява почистване на FCM. Тогава хората могат да се справят с такива активи и го сложи в портфейла си, където броят на криптовалют е ограничен. Също така, ако днес мислите за криптовалютах, не може да играе през есента, и вие не можете да хеджира. Това наистина води до обща картина на всички елементи на света на търговията.

Отново, това е един нов продукт, трябва да го стартирате, т. к. при вас все още има одобрението на органи на държавно регулиране, да мине през този път.

Следователно, тези фактори са ключови: фючърси са чисти и регулируемы, а криптовалютный пазар е твърде малък за големите инвеститори, но с деривати може да се увеличи този таван?

Определено. Помислете за криптовалютах за хедж фондове, т.е. тези, които искат да инвестират истински долари на криптовалюты. Получаването на такава голяма експозиция на риск е възможно само в пресечната точка на няколко пазара, и не може да направи това в една борса. Дори в Близнаци, които са доста ликвидни, е трудно да се получи тази експозиция на риск просто за търговия на тяхната платформа. Така че ще трябва да мине през няколко борси, което означава няколко пазители. И в това се крие проблемът – как ще се съхранява своите криптовалюты, ако искате да бъдете активен търговец. Защото това означава, че трябва да ги държи на фондовата борса, на която искате да търгувате, и това е направено в реално време.

За това, те имат голям кредит център AAA, който ги контрагентом за експозицията на риска и това ви позволява да, според тях, да се постигне много по-големи обеми на сделки.

А в останалата част на света, освен криптовалютного, всичко се промени за по-големите маркет мейкъри? Някои падат приходите. Вие смятате, че тези промени структурни?

Определено не са структурни, явно са циклични. Структурно техните възможности да продължи да се подобрява. Поради факта, че ние променяме администрацията на САЩ, правила за капитала не са се променили. Структура на риска на банките не се променя. Идеята, според която големите инвестиционни банки по някакъв начин трябва да се върне и да заеме позицията брокери (маркет-мейкъри), просто не работи.

Така че, когато изучавам профил небанковского собственически маркет-мейкър, аз виждам, че в структурно отношение той е много добър, но не и в циклическом, и пред него има голямо бъдеще.

От Вашингтон се чува, че те са там не би имал нищо против да премахне правила волкър е, и изглежда, че администрацията може да смекчи регулиране. Вашето мнение?

Независимо дали CFTC, министерството на Финансите, дори SEC, — те търсят начини за премахване на определени търкания, за да се пазари се формира капитал. Едва ли става за отмяна, може би на изключенията около него, но това не променя специалист рискове в JPMorgan или Citi.

Те ще кажат изведнъж, нека да рискува. В резултат на това регулиране са настъпили промени в културата на банките. Аз не очаквам драстични промени от промени в регулирането или отмяна на правилата волкър е.

Какво е отношението ви към ICO? SEC наскоро публикува предупреждение.

Вероятно ще имате SEC има определени претенции. Това обикновено се случва, когато подобни кампании започват да активироваться. Те са взели мерки и са дали сигнал. Тяхната позиция е, че не е важно, каква форма валута, която използвате, независимо дали крипто или някакъв друг инструмент — ако има инвестиции, които са свързани с тяхната компетентност, а след това се прилага много ясни закони за разкриване на информация.

Ако това е малко ICO, а след това има някои правила, под които тя попада, но ако то е доста обширно, тогава по-скоро може да наруши някои много ясни закони. Това, всъщност, е пореден предупредителен изстрел.

За ICO има достатъчно много гъвкави норми и правила, ако те се съгласят да ги приемат. Просто някои са правили по свой начин, а не по закон. Аз мисля, че в бъдеще ICO никъде няма да отидат, те вземат една ниша, в резултат на регулаторни мерки, там, където ще им бъде разрешено да се правят малки сделки.

Не ви ли се струва, че на световните борси сега приемат архитектура ICO?

Няма. Ако мислите за вашия канал на разпространение, когато сте на голяма публична компания, а също така се занимават с публични компании, не става въпрос за няколко стотин милиона — сега е на няколко милиарда. По този начин, публични оферти IPO/ICO много повече, отколкото преди 10 години. Те се отнасят до по-широка аудитория институциите, които имат ограничения в това, че те могат да се използват за инвестиции и какво не могат.

Източник: coinspot

ВАШИЯТ КОМЕНТАР

Please enter your comment!
Please enter your name here